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如何用市盈率看投資收益率?股票投資收益率如何計算?

2019/12/9 15:16:13

如何用市盈率看投資收益率?股票投資收益率如何計算?

如何用市盈率看投資收益率?

很多人覺得股市賺錢很容易,不就是低買高賣高拋低吸嗎?然而,對于市盈率這種耳熟能詳的估值指標卻置若罔聞。殊不知,通過市盈率,基本就能看出一只股票的收益率。有一個可稱之為“真理”的鐵律。當股票市場的資本回報率顯著高于社會資本平均回報水平時,聰明的資金不請自來;反之,當股票市場的資本回報率顯著低于社會資本平均回報率時,聰明的資金就會抽離,去尋找更高收益的投資品,直到價值洼地被填平。

那么,市盈率與收益率之間的關系是什么呢?以利率為例。按中國人民銀行目前執行的1.5%一年期存款利率計算,100元存滿一年獲得1.5元收益,那么對應一年期收益的股票市場市盈率是66.67倍。也就是說,上市公司66.67倍的市盈率等同于一年期存款利率。一些聰明資金當然不滿足于這個回報,于是理財市場相對高收益出現了。以一款年化收益率為5%的理財產品做標準,則對應的是證券市場20倍市盈率。如果低于20倍市盈率,其收益率已經高于理財產品,除了風險因素外,收益率水平已經對理財市場具有相當高的吸引力。有一定風險承受能力和追求更高收益率的資金會逐步填平這個洼地,直到20倍乃至更高市盈率,理論上說,這只股票至少有一倍的上漲空間。

所以,無需擔心股票不漲,不漲是因為回報率還沒有足夠的吸引力,或者這種吸引力還沒有被認識。《論語》有云:不患無位,患所以立,莫患莫己知,患為可知也。意思是不要憂慮自己有沒有位置,而要憂慮你有沒有立足這個位置的能力,不要憂慮你不被人賞識,而要憂慮你有沒有被人賞識的素質與能力。用在投資市場的解釋就是:不要憂慮你的股票不漲,而要憂慮你的股票是否有上漲的能力,不要擔心你的股票不被市場認同,而是要思考你的股票有哪些被市場認同的因素。

回報率提升是驅動股價上漲的內在最本質的因素,也是資本市場能夠進行資源配置的基本原理。即使是收購或兼并重組、題材炒作,也是基于“基本面變化帶來回報提升”這個基本原理。這個原理永遠有效,只會遲到,不會缺席。

既然資本回報率高低對吸引資金如此有效,那么按市盈率排序選股不就可以了嗎?答案顯然是否定的。以10倍市盈率為例。10倍市盈率是以上年每股稅后利潤為基礎,假設未來10年每股稅后利潤均保持這一水平的回本時間,折算成年化收益率為10%,這個回報水平在目前的理財市場已經足夠高了。然而,10年間,且不說企業面臨的客戶需求、競爭對手等外部環境可能會發生很大變化,即便企業自身經營能力也會發生巨大改變,能不能兌現年化10%的收益要劃上一個巨大的問號。

所以,用市盈率看估值僅僅是一個大致參考,重點還是分析企業未來十年乃至更長時間的發展趨勢。如果不會改變,按現實利率水平上漲一倍不是難事,一旦基本面發生重大改變,即使再低的估值也必須采取相應的措施。

這也就引申出資產估值這個指標。資產估值不僅僅是本益比這個指標,它還與公司的資產規模(總資產與凈資產)、資產結構(有形資產與無形資產、流動資產與非流動資產)、負債結構與水平(資產負債率、長期債務與短期債務比例)、盈利水平(凈資產收益率)、運營效率(流動、速動比率、流動與速動周期)、發展潛力等高度相關。正是因為企業千差萬別資產質量與形態,對公司價值進行評估是一件非常困難的事情。即使專業的資產評估機構的估值也不一定相同,對同一專業機構的評估結果,買賣雙方都存在重大分歧的情形。基于對資產價格評估的困難,通過證券市場交易,讓買賣雙方直接議價,只有達成共識才能成交,不失為一種公平和高效率的方法。

因此,市盈率不僅是一個估值指標,還是一個收益率指標。這就是市盈率的魅力。

如何用市盈率看投資收益率?股票投資收益率如何計算?

股票投資收益率如何計算?

告訴你一個很簡單的計算方法,就是買入的股票乘以1.013-1.014就是你的成本價。5元的股票買進后加上來回所有手續費就是5.07元,在這個價錢以上賣出就是賺錢,反之就是賠錢。還有一個最低傭金問題,深圳股票是5元,而上最低海股票是10元。當你的股票總額買的太少的話,傭金低于以上數額,它就按最低傭金收取。

交易傭金一般是買賣股票金額的0.1%-0.3%(網上交易少,營業部交易高,可以講價,一般網上交易0.18%,電話委托0.25%,營業部自助委托0.3%),每筆最低傭金5元,印花稅是賣出股票金額的0.1%,上海每千股股票要1元過戶手續費(基金、權證免過戶費),不足千股按千股算。

由于每筆最低傭金5元,所以每次交易為5÷傭金比率、約為(1666-5000)元比較合算。如果沒有每筆委托費,也不考慮最低傭金和過戶費,傭金按0.3%,印花稅0.1%(單邊)算,買進股票后,上漲0.71%以上賣出,可以獲利。

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