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601615
明陽智能

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明陽智能(601615)主營業務收入 成本利潤及毛利率

2019-06-30主營構成分析
業務名稱 營業收入(元) 收入比例 營業成本(元) 成本比例 利潤比例 毛利率
按行業 風機及相關配件銷售 61.09億 90.45% 48.31億 95.62% 75.10% 20.92%
風電場發電 6.28億 9.29% 2.01億 3.97% 25.09% 68.04%
其他 1732.48萬 0.26% 2055.15萬 0.41% -0.19% -18.63%
按產品 風機及配件收入 61.09億 90.45% 48.31億 95.62% 75.10% 20.92%
風電場發電 6.28億 9.29% 2.01億 3.97% 25.09% 68.04%
其他 1732.48萬 0.26% 2055.15萬 0.41% -0.19% -18.63%
按地區 中南 27.63億 40.91% 21.08億 41.72% 38.51% 23.72%
西北 14.01億 20.75% 11.23億 22.23% 16.34% 19.84%
華東 13.31億 19.71% 10.52億 20.82% 16.42% 20.99%
華北 5.45億 8.06% 2.73億 5.40% 15.98% 49.93%
西南 4.41億 6.53% 3.48億 6.88% 5.50% 21.20%
東北 2.72億 4.03% 1.49億 2.95% 7.26% 45.37%
主營介紹 主營業務:

新能源高端裝備制造,新能源電站投資運營及智能管理業務。

產品類型

大型風力發電機組、風力發電的整體解決方案

產品名稱

1.5MW系列雙饋式風力發電機組、 2.0MW系列雙饋式風力發電機組、 3.0MW系列半直驅混合驅動風力發電機組、 風資源測評開發、 風場微觀選址、 風電機組安裝技術指導、 調試、 運維服務和智能運營

經營范圍

生產經營風力發電主機裝備及相關電力電子產品;風電工程技術及風力發電相關技術咨詢、技術進出口業務;高技術綠色電池(含太陽能電池)、新能源發電成套設備、關鍵設備及相關工程技術咨詢、技術進出口業務;風電場運營管理、技術咨詢及運維服務;能源系統的開發;能源項目投資、開發及經營管理;新能源、分布式能源、儲能項目的投資、建設、運營;電力需求側管理、能效管理;承裝、承修、承試電力設施。(上述經營業務不涉及國家限制、禁止類、會計、審計)。(依法須經批準的項目,經相關部門批準后方可開展經營活動。)(以上項目不涉及外商投資準入特別管理措施)(依法須經批準的項目,經相關部門批準后方可開展經營活動)

董事會經營評述

  一、經營情況的討論與分析
  2019年以來,國家和區域之間的貿易摩擦頻發,持續的緊張局勢導致經濟增長勢頭減弱。在反復的中美貿易關系和內部發展不平衡的背景下,中國經濟穩中求進,但仍需警惕下行風險。上半年中國高技術制造業增加值增長9%,增速高于全部制造業3個百分點;高端制造業投資發展勢頭較好,正在成為拉動制造業投資增長的重要動力。同時,棄風情況改善、技術水平的提升以及對清潔能源需求的提高,給風機制造業帶來了新的機遇。公司自今年1月上市以來,緊抓機遇,協同一致,進一步落實戰略發展方向。2019年上半年,公司實現營業收入40.15億元,同比增長57.90%,實現歸母凈利潤3.34億元,同比增長129.30%。
  2019年上半年,公司機組訂單新增中標容量5.96GW,其中,海上風電機組訂單為2.16GW,容量占比為36%;陸上大風機(2.5MW及2.5MW以上)訂單3.50GW,占整體訂單59%;海上新增機組訂單均為單機功率5.5MW及以上機型;大風機訂單(單機功率3.0MW及以上)容量占比已逾95%,實現了大風機訂單的市場引領。
  報告期內,公司大力推進海上風電各項業務,深度挖掘風機制造和研發潛力,成功實現生產量和裝機量上升,在研機型取得實質性進展,進一步提升了風機制造板塊的競爭力。公司重點打造海上風電項目優勢業務板塊,積累了海上風電技術、運營、設計等多方面的豐富經驗。同時,公司風場業務動態開發管理模式取得了突破和驗證,為商業模式持續進行奠定了良好基礎。此外,通過團隊建設活動,公司形成了一套可持續的人才管理體系,將人才戰略進行到底,為公司未來的發展準備了一支優秀的團隊。這一年,明陽人秉持著艱苦奮斗、不畏辛勞的精神,為奮力打造國際知名、國內一流的千億級新能源產業集團而努力,實現了公司的穩定發展。
  風電投資運營是重資產行業,涉及巨額資金調撥、使用,資金使用效率的提升對企業具有重大意義;報告期內,公司風場動態開發管理及轉讓模式取得了可觀的收益。同時,公司將繼續開展EPC業務,以實現對不同項目的資金進行統一管理和調度的"資金池",為后續商業模式創新掃除了障礙,并將資源、項目的遠期價值變現為業務的利潤。
  除新能源高端裝備制造外,公司還積極拓展下游風電場投資業務,從生產型制造向服務型制造轉型。憑借對風機產品技術的深刻理解和強大的產品開發能力,打造全生命周期智慧化風電場資產管理與服務,形成風機全生命周期管理能力。目前,公司除了保持在風機制造方面的領先優勢外,已組建超過300人的項目開發與工程管理專業化團隊,業務鏈條已經延伸到風電場的開發、投資、建設、運營,獲取穩定的發電收入。同時,對較為成熟的風電場進行擇機轉讓,進一步實現風電場出售收入。
  公司總體已形成了風機制造、發電、電廠投資及轉讓三大收入和利潤來源。報告期內,公司積極布局發展自有風電場等新能源電站投資,目前已投資新能源電站26個,在手并網實現收入裝機容量約700MW(不含已轉讓容量),另有在建裝機容量約700MW,報告期內,公司共實現發電收入人民幣4.29億元。

  二、可能面對的風險
  1、政策性風險
  風電產業的發展受國家政策與行業發展政策的影響,相關政策的調整變動將會對公司主要產品的生產和銷售產生影響。
  2、客戶相對集中的風險
  公司所處行業受到下游風機開發企業較為集中的影響,客戶呈現集中的態勢。由于單一集團大客戶的收入占比相對較高,不排除公司與某一集團客戶的合作關系發生變化或者單一集團客戶需求發生變化,進而對公司生產經營產生一定影響。
  3、業務結構變化影響經營的風險
  公司發電業務成為公司新的利潤增長點和重要的收入利潤來源,未來,如果發電業務受公司開發建設進度影響,或行業補貼政策影響,未能達到預期發展速度和效果,或者風機制造業務受行業裝機容量影響、海上風電建設進度影響未能如期回升,不排除出現業務結構轉型不利影響公司業務的風險。
  4、財務風險
  公司資產負債率與同行業上市公司相比略高,但總體上與公司經營規模相匹配,財務安全性未出現重大不利變化,未來不排除負債水平較高的財務風險。此外,公司應收賬款周轉率較低,主要原因在于公司下游以市場集中度較高的大型國有發電集團公司為主,多數為國有企業,實力較強,付款有保障,因此客戶議價能力較高,信用期較長。盡管如此,不排除下游客戶在資金相對緊張的情況下,進一步延長付款周期,甚至個別客戶出現壞賬的可能,從而對公司的財務狀況造成不利影響。

  三、報告期內核心競爭力分析
  (一)海上風機品牌效應和先發優勢,打造海上風機機組制造商龍頭地位
  公司參與廣東海上風電建設并成為廣東海上風電首批裝機企業。珠海桂山海上風電場使用了29臺MySE3.0-112機組,該風電場是廣東省第一個真正意義上的海上風電項目,滿足業內雙十標準(離岸10公里以上,水深超過10米),也是國家海上風電示范項目。
  2018年三峽集團在福建福清興化灣建設首個5MW級以上海上風電樣機試驗風場(7.74萬千瓦),引入明陽等8家國內外廠商的14臺風機同臺競技,機組容量全部為5MW及以上,14臺大型海上風電機組同場競技,通過科學、客觀、公正的對廠家進行綜合評判,以確定適應福建地區海況風況的最優機型,并選取技術先進、質量可靠的風機廠家進入三峽集團和福建。到2019年6月,全場風機均運行超過一整年,實際運行數據顯示:明陽智能風機年化等效滿發小時數達4,378小時,發電量超過2,400萬kWh,可利用率99%以上,各方面性能領先全場。
  近年來,海上風電市場容量高速增長,而受益于今年5月份能源局及發改委發布的一系列新政,目前海上開工建設規模再創新高。公司在2019年上半年的海上風電公開招標項目中新增中標約2GW,遠超行業其他競爭對手;截至2019年上半年,公司海上風機在手訂單已逾4.0GW。
  (二)大機組引領者,風機制造業務迅猛發展
  公司較早地布局了3.0MW及以上風機的先發優勢公司作為3.0MW及以上細分市場的先行者,具有搶占有利資源、優質項目、制定行業規則的先發優勢,而后續再進入企業將很難主導該細分市場。從市場角度上說,未來數年3.0MW及以上容量風電機組裝機量將經歷大幅增長期。截至2019年二季度末,公司在手訂單中,3.0MW及以上平臺機組容量占比達86%以上。
  (三)領先的技術優勢和豐厚的技術儲備,保證產品競爭優勢
  公司3.0MW系列風力發電機組采用半直驅(永磁混合驅動)的技術路線,結合直驅與雙饋兩種技術路線的優點,傳動鏈由兩級傳動齒輪箱和中速永磁發電機構成。通過兩級傳動齒輪箱適當提高永磁發電機轉速,可以使用比傳統直驅風機體積更小、重量更輕的永磁發電機。與傳統雙饋風機使用的多級高傳動比齒輪箱相比,轉速比更低,可靠性更強。此外,采用超緊湊傳動鏈技術,載荷受力傳遞路徑較短,有效減輕齒輪箱、發電機經受的載荷,大幅提升機組運行的可靠性,有效降低綜合度電成本。
  中速齒輪箱及發電機的功率傳遞效率更高。使用超級緊湊永磁混合驅動技術的MySE機組采用兩級行星齒輪箱,效率為98.5%,中速永磁發電機效率為98.5%,全功率變流器效率為98%,傳動鏈效率高于其他類型機組。
  采用中速永磁發電機設計,具備相比雙饋機組及直驅機組更寬的轉速范圍,更利于風能捕獲,提升機組發電量。永磁混合驅動式機組MySE的調速范圍寬(5.0~17.7rpm),遠大于直驅和雙饋式機組,進而風輪在更加寬的轉速范圍內追蹤最佳Cp值高效發電,確保了風機在更寬的風速段內運行在最佳效率點。在相同條件下,使用超級緊湊混合驅動技術的MySE機組發電量同比其它機組高約5%。因采用集成設計,主機重量有效降低,形成更顯著的成本優勢。
  總體來看,半直驅永磁混合驅動技術較直驅風機體積更小、重量更輕、效率更高,較雙饋風機可靠性更高。體積小、重量輕便于運輸和吊裝,市場競爭優勢明顯。采用中速傳動的永磁混合驅動技術,通過均分風機部件的設計和制造難度,從而在基因上保證了風機的可靠性。在風機大型化的過程中,混合驅動優勢將更加突出。
  公司是目前全球臺風區域擁有風機運行經驗最多的公司,自2006年第1臺大兆瓦抗臺風機組研制成功開始,公司已有超過1000臺風機運行在臺風地區,是行業內掌握臺風風場實際運行數據最多的公司。此外,公司通過直接接入國家氣象局的大數據平臺對海上風況進行實時監測,可提前預判風況并進行相應的抗臺準備。公司憑借著海上大風機和抗臺風技術優勢在國內的海上風電競標中處于絕對優勢地位。
  (四)區位優勢
  東南沿海地區是能源電力負荷中心,長期依賴"西電東輸、西氣東輸、西油東輸"。通過海上風電開發,可以就地構建低碳安全高效的清潔能源體系,徹底改變依靠外輸和化石能源為主的能源供應格局。公司總部地處廣東,在海上風電領域上已進行了長期而深厚的技術積累,處于海上風電技術創新前沿地位,在廣東省海上風電發展方面處于龍頭地位。公司是廣東省政府批準的第一批戰略性新興產業基地實施單位之一,是廣東省實施海上風電產業集群建設的重點企業,將在廣東總體規劃的66.85GW海上風電市場開發中占據重要地位,隨著國家海洋經濟戰略的推進和廣東粵港澳綠色大灣區的建設,公司在當前風電海上增量市場競爭中的發展潛力巨大。
  廣東省地處我國東南沿海,海上風力資源十分豐富,其中沿海地區風力較大,在整個風電行業中具有明顯的區位優勢。廣東省政府重點關注能源產業結構性升級,大力推進廣東沿海地區風電產業發展,在"十三五"規劃及"粵港澳大灣區"的政策背景下,進一步要求海上風電規模化,擴大海上風電裝機容量,力爭達到國際領先水平,將風電打造成珠三角地區優勢產業。
  (五)強大的創新和研發能力,持續打造技術領先優勢
  公司整合全球資源,擁有國內領先的葉片設計團隊、齒輪箱設計團隊、發電機設計團隊、核心研發仿真團隊、整機研發測試團隊、液壓潤滑冷卻系統設計團隊、智慧能源研發團隊、智能化運維團隊。公司建立了國家級企業技術中心、國家地方聯合工程實驗室、廣東省風電技術工程實驗室、廣東省工程中心和博士后科研工作站,并在美國硅谷、德國漢堡,以及北京、上海、深圳建立高端前沿研發中心。
  公司與ECN(荷蘭的國家級能源實驗室)、DNVGL(德國勞埃德船級社)、Fraunhofer(德國弗勞恩霍夫研究院)、Romax(世界頂級傳動鏈設計商)等國際知名機構的科研合作,在氣動彈性力學研究、齒輪箱設計、傳動鏈系統設計、復雜地形風資源測算、先進控制策略開發等風電前沿技術領域突破發展。
  公司自主研制的全球最大的7.0MW抗臺風型海上風電機組,采用國際領先的永磁混合驅動技術,已順利通過滿負荷試運行,并投入商業運行。公司掌握了海上風電裝備制造技術,打破西方國家對重大裝備尖端技術的壟斷,使東南沿海龐大的海上風電資源的開發從不可能成為可能。該特大型海上風電機組展示了明陽在高端裝備制造與核心關鍵技術領域的自主創新成就與突破,公司亦已啟動10MW以上海上風電機組研發,引領中國制造業向高質量、高效率加速躍升,占據全球海上風電關鍵技術制高點。
  (六)核心關鍵部件自主生產配套的能力,保障風機質量和成本控制風機零部件質量決定風力發電機組質量。公司目前具備葉片、齒輪箱、發電機、電力電子變流器等各關鍵部件的自主設計、研發及制造能力,明陽風電為國內僅有的具備完全自主條件進行一體化建模與模型驗證研究的風電設備制造商。對于技術較為成熟,生產專業化程度較高的部件,公司向專業供應商定制采購。同時,公司形成了包括葉片、變頻器、變槳控制系統、電氣控制系統等核心零部件的研發、設計和制造能力,具備較強的自主配套能力。對于3.0兆瓦以上風機產品,除自產葉片、變頻器、變槳控制及電氣控制系統以外,公司亦將自主生產發電機、齒輪箱、電控系統等部件,自主配套率將達到60%。
  公司掌握風力發電機組核心部件的研發、設計和制造能力,不僅可以有效控制成本,提升盈利能力,還可以從整機系統角度對風機部件進行優化設計,提升風機運行效率及可靠性,從而更好滿足客戶的多層次需要,保持企業的產品核心競爭力。

明陽智能(601615)主營業務收入(億元)
明陽智能(601615)主營業務收入
明陽智能(601615)凈利潤(億元)
明陽智能(601615)凈利潤
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