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603797
聯泰環保

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聯泰環保(603797)主營業務收入 成本利潤及毛利率

2019-12-31主營構成分析
業務名稱 營業收入(元) 收入比例 營業成本(元) 成本比例 利潤比例 毛利率
按地區 華中分部 1.43億 63.59% 2371.55萬 38.02% 73.39% 83.44%
華南分部 8199.38萬 36.41% 3866.42萬 61.98% 26.61% 52.84%
主營介紹 主營業務:

城鎮污水處理設施的投資、建設和運營管理

產品類型

污水處理

產品名稱

污水處理

經營范圍

市政給水、污水處理項目、生態環境治理工程的投資及運營;再生資源回收利用加工與銷售;環境污染防治專用設備的生產和銷售、技術咨詢及配套服務;高科技產品開發。(依法須經批準的項目,經相關部門批準后方可開展經營活動。)

董事會經營評述

  一、經營情況討論與分析
  報告期內,公司緊跟國家供給側結構改革和環保政策要求,以企業主營業務發展為導向,深耕固有市場區域城鄉污水處理業務,強化項目建設運營管控,務實篤行抓業績,優化公司產業結構。報告期內,公司及下屬子公司商業運營項目運行平穩,出水水質持續穩定達標,運營質量不斷提升;公司在建項目、募投項目的建設順利推進;全面落實國家、地方政府對污水處理廠的提標改造要求;積極參與村鎮水污染整治、雨污分流整治工作;在污水處理廠污泥深度處理領域取得重大突破,還在城市黑臭水體綜合整治、海綿城市、流域重金屬污染綜合治理等生態業務領域有所拓展,提升了公司綜合服務能力,豐富了公司服務產業鏈條。
  公司經營持續穩定,經營業績取得較好增長的成果。簡述如下:
 ?。ㄒ唬?、報告期內經營情況
  報告期內,公司主營業務——城鄉污水處理業務經營業績實現了較快速增長,公司財務結構及資產狀況良好,污水處理水質持續穩定達標,污水處理量穩健增長,完成了年度經營目標。
  報告期內公司實現營業收入(人民幣,下同)4.88億元,較去年同期增長94.11%;實現歸屬普通股股東的凈利潤17,596.46萬元,較去年同期增長139.31%;資產總額53.93億元,較年初增加42.28%;凈資產14.42億元,較年初增加34.47%。營業收入、凈利潤增長的主要原因系主營業務規模增長,報告期內新增岳麓提標改造及擴建項目、新溪管網項目、常德項目等投產運營。項目污水處理運營收入及按金融資產核算的利息回報收入較上年同期均有較大幅度增長,營業收入較上年同期增加,利潤隨收入增加而增長??傎Y產較年初增長的原因主要系報告期項目投資規模增加,同時融資規模增加。凈資產較年初增加原因主要系報告期內留存收益增加、可轉債轉股導致資本公積增加。公司近三年主要經營數據平穩增長。
 ?。ǘ?、再融資工作情況
  2019年是市場資本進一步脫虛向實、企業再融資得到進一步政策鼓勵、放寬的一年。在年初,公司在去年取得可轉換公司債券發行許可的情況下,經過前期充分準備,抓住市場資本對債券投資熱情有所回升的時機,及時落實公司可轉債的發行上市,募集資金總額3.9億元。下半年,再融資政策放寬預期增強,在公司通過新一輪再融資時間窗口限制情況下,結合公司的資金需求,公司董事會確定啟動新一輪再融資計劃,擬非公開發行A股股票募集不超過人民幣12億元(含本數)資金全部用于澄海區全區污水管網及污水處理設施建設PPP項目的投資建設。截至目前,公司非公開發行A股股票申請材料已經獲得中國證券監督管理委員會受理。
  上述再融資計劃的啟動和實施,進一步增強了公司資本實力,降低公司的資產負債率水平,公司整體債務結構得到進一步優化。
 ?。ㄈ?、項目投資和進展情況
  1、項目投資情況
  公司首次公開發行股票募集資金及公開發行可轉換公司債券募集資金已全部投入募投項目,募投項目也已全面建成并進入商業運營。本年度,公司董事會在決策上繼續堅定實施主營業務發展戰略,集聚公司資源,積極參與政府主導的城鄉污水處理設施PPP項目的投資建設,同時尋求公司產業鏈布局的突破和擴展,在污泥深度處理、城市黑臭水體整治、農村水污染整治等方面的項目投資取得突破。全年確定投資六個政府特許經營項目和兩個污水處理委托運營服務項目,年度實際新增項目投資約37.19億元。
 ?、偌魏炭h黑臭水體整治及配套設施建設PPP項目。項目建設內容包括黑臭水體整治工程(涵蓋黑臭水體綜合治理、城區雨污分流提質改造工程、流域重金屬污染綜合治理及海綿城市示范區建設等子項)、城鄉污水處理工程(處理廠及配套管網)。項目總投資約為18.69億元。
 ?、坶L沙市岳麓污水處理廠污泥深度脫水設施建設項目。長沙市岳麓污水處理廠增設日處理為500噸的污泥深度脫水設施對長沙岳麓污水處理廠污泥進行深度脫水處理,總投資約為16,854.93萬元。
 ?、荛L沙市岳麓污水處理廠三期擴容工程項目。在長沙市岳麓污水處理廠二期提標及擴建工程的基礎上新增150,000m3/d污水處理規模,并配套新增污泥深度脫水設施建設,總投資約為41,480.1萬元。
 ?、萆穷^市龍湖區東墩溝上游鷗汀片區水體達標整治分散式一體化污水處理站服務項目。該項目為委托運營項目,服務期限3年,服務費總額約為966萬元。
 ?、藓鲜『饽峡h城鄉污水處理一體化PPP項目。項目建設內容共擴建1座污水處理廠,新建25座污水處理廠及配套污水管網251.9km,總日處理污水規模為4.89萬噸/日。項目總投資約54,488.42萬元,公司按照9%的出資比例出資980.82萬元成立衡南湘建泓泰環保有限責任公司,負責該項目建成后的運營管理。
 ?、呱穷^市龍湖區上溪仔溝黑臭水體治理應急截污工程污水處理服務項目。該項目為委托運營項目,服務期限3年,服務費總額約為2,326萬元。
 ?、嗌穷^市西區污水處理廠及配套管網PPP項目。項目建設內容為新建一座污水處理能力為50,000m3/d的污水處理廠并配套長度約為13.62km管網,總投資約為55,878.00萬元。

  二、報告期內主要經營情況
  報告期內,公司累計實現污水處理結算水量35,967.96萬立方米,同比增長15.46%;實現營業收入48,815.02萬元,同比增長94.11%;歸屬于上市公司股東的凈利潤17,596.46萬元,同比增長139.31%;公司總資產53.93億元,同比增長42.28%;歸屬于上市公司股東的凈資產14.42億元,同比增長34.47%。

  三、公司未來發展的討論與分析
  (一)行業格局和趨勢
  1、政策引導下,行業進入新的發展周期
  為全面貫徹落實全國生態環境保護大會、中央經濟工作會議精神和《政府工作報告》部署要求,加快補齊城鎮污水收集和處理設施短板,盡快實現污水管網全覆蓋、全收集、全處理,國家三部門聯合制定了《城鎮污水處理提質增效三年行動方案(2019—2021年)》,該方案對污水廠、管網等工作提出了階段性的目標以及實施舉措。
  隨著污水處理產能的迅速釋放,國家的關注重點從以前的“大干快上”轉變為如何運用科學化、精細化、系統化的方法進行高效的處置;而對于污水處理行業來說,“提質增效”,即通過截污控源、提標改造等手段提高污水處理系統的質量和效能,將成為行業未來發展的核心驅動力。
  隨著《城鎮污水處理提質增效三年行動方案(2019—2021年)》的發布實施,污水治理行業進入提質增效的新周期。
  2、行業市場化水平進一步提升
  2019年10月22日,國務院發布《優化營商環境條例》(簡稱“條例”),自2020年1月1日起施行。12月4日,中共中央、國務院發布《關于營造更好發展環境支持民營企業改革發展的意見》(簡稱“意見”)?!兑庖姟窂膬灮礁偁幍氖袌霏h境、完善精準有效的政策環境、健全平等保護的法治環境、鼓勵引導民營企業改革創新、促進民營企業規范健康發展、構建親清政商關系、組織保障等七個方面提出了具體意見。
  《意見》和《條例》及其配套的一系列優化營商環境政策及法規出臺,將進一步釋放中國經濟的改革活力,推動高質量發展。對于從事生態環保產業的民營企業而言,優化營商環境將促進市場公平,更好發揮民營企業的創新活力,為行業長期穩定發展增添動力。
  3、機遇與挑戰并存,行業市場廣闊
  隨著專項督查、“回頭看”等工作的持續深入和環保執法力度的加強,對環保企業治理工作和安全、穩定、優質、高效運營提出了更高的標準和要求,同時,隨著行業市場化水平的提高,行業競爭更趨激烈。
  而隨著城鎮污水處理“提質增效”三年行動的開展,各地正加快補齊城鎮污水收集和處理設施短板,盡快實現污水管網全覆蓋、全收集、全處理。未來,在污水廠提標改造、管網細分領域將會有很大的增量市場。
  2020年作為“水十條”和“十三五”規劃的終考年,政策層面的持續催化將促進各污水處理廠提標改造的進度提速,疊加運營成本端的壓力增大一定程度上需要污水處理服務費的提升予以消化,2020年部分地區的污水處理服務費有望迎來新一輪的提價周期。
  未來,行業將進入提質增效的時代,從發展黃金期趨于高質量增長,機遇與挑戰并存。
  目前,公司建成投產運營的污水處理項目總處理規模達108萬噸/日,分布于廣東、湖南兩地,為區域特許經營。鑒于污水處理行業市場前景廣闊,公司在充分做好現有污水處理業務的同時,把握契機,尋找合適的投資機會,進一步提高污水處理能力,充分發揮技術、人才、投資和經營管理等方面的優勢,在繼續穩固區域市場優勢地位的同時,積極拓展外部市場,尋求領域突破,為公司創造新的發展空間。
  (二)公司發展戰略
  公司未來的發展戰略是奠定“聯泰環?!钡钠放频匚?,通過產業整合,做強、做大公司的環保主業,積極發展環保相關多元化產業,形成環保項目投資、設計、建設、運營管理的縱向價值鏈,形成專業化運營服務、業務咨詢服務、污廢水處理核心技術研發、環保設備研發、制造及營銷的橫向產業鏈,持續增強公司的核心競爭力。在未來將公司打造成為業務領域涵蓋城市水環境、生態和土壤修復,并提供環保檢測監測、咨詢設計、系統集成、項目管理、核心設備制造、投資運營等一體化解決方案的、具有區域優勢乃至國內一流的“綜合性環境服務商”。
  未來,公司將充分把握市場機會,利用已形成的良好地緣基礎,以點帶面,積極開拓現有項目所在地以及周邊城鄉污水處理項目,不斷鞏固并擴大公司現有市場份額;發揮多年積累的項目運作經驗以及品牌、管理、團隊等優勢,積極開拓新的區域市場,尋求新區域市場的有效突破,持續提升公司市場競爭力。
  (三)經營計劃
  2020年,公司計劃全年實現污水處理量34,000萬噸,計劃全年實現主營業務收入人民幣60,000萬元。
  2020年,公司將抓住發展契機,按照《經營管理優化工作實施方案》的部署和上市公司規范做好經營管理工作,進一步強化線條管理和內控管理,抓好項目生產管理,加快新項目建設,加強項目拓展,爭創更高效益。在項目拓展方面,公司將加大力度做好城鄉污水、農村污水、黑臭水體與河道整治等PPP項目的拓展工作;開發環保附帶產業鏈,力爭環境檢測業務和設備制造業務有所突破;同時,高效推進長沙岳麓三期擴容工程、岳麓污泥深度脫水設施、邵陽提標改造等項目建設,力爭早日建成投入商業運營。在技術方面,不斷加大研發投入力度,持續進行新技術、新工藝的研發與升級;在管理方面,通過高效運營、資源的前瞻性布局及成本優化等來實現公司的有效盈利、健康發展;在組織管理方面,將繼續下大力氣對激勵體系建設進行優化,持續著眼人才培養,為員工提供良好發展平臺。
  (四)可能面對的風險
  1、污水處理服務價格調整的風險
  公司收入主要來源于投資運營污水處理設施收取的污水收集、輸送和/或終端污水處理服務費。公司在與特許經營權授予方簽訂的特許經營協議中均約定了污水處理服務費的初始單價及調整條款,調價依據包括動力成本、藥劑成本、財務費用、CPI、所得稅稅率等影響項目運營成本各因素的變動系數。若在調價周期內,公司經營成本受宏觀經濟影響大幅上升而服務價格不能相應調整,或調整周期到期時按照協議約定進行價格調整過程中受審批程序影響不能及時得到調整,公司將面臨盈利水平下降的風險。
  2、質量控制風險
  污水處理出水水質是否達標是污水處理企業生產運營的核心指標,也是保持特許經營權項目經營持續合法性的必要條件。報告期內,公司各污水處理項目均嚴格按照項目合同所約定的污染物排放標準達標排放尾水,出水水質合格率達到100%。但未來若因進水水質嚴重超標且未能及時查清原因,或外部停電、突發電氣機械設備故障、工藝控制事故未得到及時補救,或由于外部原因導致污泥清運不及時等,均可能會導致出水水質不符合項目合同約定的出水排放標準,從而將可能對公司經營產生不利影響。
  3、投資建設資金不足風險
  近年來,公司加快市場拓展的布局,投資項目較多而且投資項目規模較大,在項目建設階段需要公司投入大量資金才能保障項目按期推進實現預期收益。
  公司將根據業務發展情況,積極拓寬融資渠道,充分利用好資本市場、金融機構信貸等融資渠道,適時、審慎合理的選擇融資方式籌集資金,提高資金使用效率,以滿足公司經營發展所需資金。
  4、能源供應變化的風險
  公司污水處理業務使用的主要動力能源為電力,持續、穩定的電力供應是保證公司正常生產運營的前提條件。公司與各項目所在地供電公司均簽訂了長期的供電合同,且污水處理項目作為當地政府重要的環境保護基礎設施,各地電力部門均會對公司的經營給予支持與保障。盡管如此,公司仍然存在由于電力供應中斷或不充足而影響公司正常生產經營的風險。
  5、行業技術標準提升的風險
  污水處理設施的良好運行對于改善城鎮及其周邊生態環境,改善水環境質量具有十分重要的意義。為保護水環境,建設資源節約型、環境友好型社會,國家將逐步提高污水處理的排放標準,加大行業監管力度。目前,公司各項目的污水處理排放標準符合當地政府對污水處理的排放要求。
  未來若國家或地方政府修改或提高公司污水處理項目的排放標準,則公司需增加投資進行技術升級、改造和增加運營成本。雖然特許經營合同/協議就增加投資和增加運營成本問題均約定了相關補償條款,但若公司實際不能從特許經營權授予方獲得合理的補償,則公司將面臨盈利水平下降的風險。
  6、利率風險
  公司主要負債為銀行長期借款,且公司將需要新增融資以保障投資建設的資金需求,如國內銀行利率出現上升,將會導致公司融資成本增加。公司將通過不同融資方式籌措資金以降低利率波動的影響。
  7、市場競爭的風險
  公司作為進入污水處理行業較早的民營企業,經過多年的發展,積累了長期的市場開拓經驗和生產運營管理經驗。但隨著行業準入資質門檻的取消、國家不斷加大對污水處理行業的政策支持以及污水處理行業向產業化、市場化的縱深發展,進入污水處理行業的企業將增加,公司面臨的市場競爭也將加劇,可能導致未來在業務拓展及項目回報率方面帶來不利影響的風險。
  8、投資建設項目建設進度及盈利水平未達預期風險
  在項目建設過程中,公司不能完全排除影響工程建設進度的事項發生,項目工程進度滯后將可能影響公司經營效益。與此同時,項目建設過程中中遇到突發狀況以及相關建設成本上升也可能導致建設工程的實際成本支出超出工程概算情形,從而導致項目運營中的攤銷成本上升;在項目運營初期可能存在未能及時、足額收取服務費的可能,項目盈利水平存在未達預期的風險。
  9、不可抗力風險
  重大地質災害、氣象災害、戰爭等不可抗力事件的發生將可能嚴重影響公司的正常生產經營,或者使公司財產造成損失。
  公司將密切關注上述可能出現的風險因素的動態變化,一方面公司積極關注國家政策變化,合理安排技術更新改造資金,確保出水水質符合國家相關行業標準要求;若出現因運營成本上升、以及升級改造要求需增加建設投資等情況,公司將根據特許經營協議積極與政府相關部門協商污水處理價格調整事宜。另一方面,公司也將加強建設期間、運營期間風險控制及項目建設、運營期間保險方案等一系列風險控制措施,通過實行審慎運作和專業化管理方式防范和降低風險;同時,加強資金與成本管理、制度創新、內部控制等方面工作,保持與公司發展速度、規模相匹配,降低快速發展帶來的相關風險,確保公司持續、平穩、快速地發展。

  四、報告期內核心競爭力分析
 ?。ㄒ唬┐笮晚椖窟\作經驗優勢
  公司已成功運作了多個城鄉污水處理項目,截至2019年12月31日公司已建成投產運營的城鄉污水處理項目總處理規模達108萬噸/日。公司各污水處理項目的單體日污水處理能力具有區域領先優勢,其中,長沙岳麓項目污水處理規模為45萬噸/日(包含岳麓污水處理廠提標改造及擴建工程的污水處理規模);汕頭龍珠項目污水處理規模為26萬噸/日;邵陽洋溪橋項目污水處理規模為10萬噸/日,單體規模在區域具明顯優勢。
  通過這些大型項目的成功運作,一方面通過規模效應給公司帶來較好的經濟效益,另一方面公司也因此積累了豐富的大型污水處理項目投資、建設、運營及運作經驗,樹立了良好的市場品牌形象,提升了市場競爭能力。公司的項目運營管理能力,一直以來受到政府方肯定,公司與當地政府部門合作關系良好,為進一步拓展市場打下了堅實的基礎。
  (二)運營管理優勢
  公司重視運營管理工作,在日常生產各環節中始終強化運營管理,不斷提升管理效率,確保生產經營的合規性、效益性。公司已通過ISO9001質量管理體系、ISO14001環境管理體系以及OHSAS18001職業健康安全管理體系認證;通過使用遠程監控管理系統,24小時全程對污水處理過程進行監控,并配備水質在線自動監測系統,有效確保日常安全生產管理;通過對項目設計、工藝選擇、運營管理等各個環節的控制,可持續對設備和工藝進行優化,改進效率;通過日常的精細化生產管理,加強各類成本費用控制,提升公司盈利能力。
 ?。ㄈ┢放苾瀯?
  公司憑借著先進的管理、過硬的質量和優質的運營服務,先后獲得“汕頭市先進集體”、“汕頭市環境保護示范點”、“汕頭市民營科技企業”、“廣東省2007-2013年度環保誠信企業”、“廣東省環境教育基地”、“長沙市公用事業系統先進單位”、“邵陽市公用事業系統先進單位”、“安全生產先進單位”、“污染治理設施運行服務能力評價證書-生活污水處理一級”、“綠英獎-城市污水治理優秀企業”、“中國環境科學學會常務理事單位”、“廣東省環保產業AAA級信用企業”、“廣東省環保設施運營先進單位”、“十二五廣東省環境保護產業骨干企業”、“汕頭市環保設施和城市污水垃圾處理設施向公眾開放單位”、2018年度汕頭市“愛心慈善之星”、“中國環境保護協會信用AA企業”、“廣東省環境污染治理設施優秀運行服務單位”、“廣東省重合同守信用企業”、“中國環境保護產業協會2019年重點環境示范工程項目”等榮譽。公司已在湖南、廣東等地建立了良好的口碑和市場影響力,并且在全國的品牌知名度也正逐步提升。
 ?。ㄋ模﹫F隊優勢
  公司自成立以來一直專注于城鄉污水處理業務,公司管理層和核心員工團隊穩定,彼此熟悉,團結協作,認同企業文化,具有很強的凝聚力,同時都參與了公司項目從前期調研論證、投標、合同談判、項目建設、驗收評估、運營管理等各個階段,積累了十分豐富的項目運作經驗,對污水處理行業整體發展及經營管理有著深刻的理解和認識。此外,公司還注重在日常工作中培育發展以及外部引進各類優秀人才,經過多年的發展,已建立了一支具有事業心、專業性強、團結穩定的員工隊伍。
 ?。ㄎ澹┘夹g創新的優勢
  公司技術研發定位于提升公司的核心競爭能力,以滿足公司實際運營和發展策略需要而計劃的研發任務、與外部研發機構開展合作所確定的研發項目為研發目標,組織研發工作并進行成果轉化。在平衡內部資源條件和外部行業狀況的前提下,公司確立了以工藝問題解決、工藝改進、技術改造、設備改造和機械制造為研發方向,以期獲得最佳的社會和經濟效益。
  公司重視發現和培養戰略技術管理人才和研發人才,將研發隊伍建設定位為長遠戰略。
  截至目前,公司已取得14項實用新型專利和2項發明專利,充分體現了公司在技術創新方面的核心競爭能力。

聯泰環保(603797)主營業務收入(億元)
聯泰環保(603797)主營業務收入
聯泰環保(603797)凈利潤(億元)
聯泰環保(603797)凈利潤
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